Globálne hospodárske prostredie a jeho vplyv na región CEE
Globálne hospodárske prostredie roku 2025 je poznačené obnoveným obchodným napätím po znovuzvolení prezidenta USA Donalda Trumpa, kolísavou infláciou a zmenami v geopolitických alianciách. Clá na kľúčové tovary, najmä oceľ, automobily a lieky, narušili globálne obchodné toky, pričom objem dovozu USA z Nemecka, Kórey a Mexika prudko klesol. Hoci celý rozsah týchto opatrení zostáva nejasný, už samotná neistota narušila investičné plánovanie. Nedávne oznámenia o colných dohodách s EÚ a Japonskom zmiernili časť tlaku, hoci ten úplne nezmizol.
Svetová obchodná organizácia predpokladá v tomto roku mierny pokles globálneho obchodu o 0,2 %, pričom v roku 2026 očakáva len obmedzené oživenie. Slovensko nemá významné priame napojenie na USA, avšak aj nepriamy dosah cez Nemecko je podstatný. Až 12 % pridanej hodnoty v slovenskom automobilovom sektore smeruje na konečný dopyt v Spojených štátoch.
Ekonomická situácia Nemecka a jej dopad na Slovensko
Nemecko, ako kľúčový hospodársky partner regiónu, má v roku 2025 výrazne spomalený rast len o 0,2 %, no vláda spustila rozsiahly viacročný investičný program zameraný na infraštruktúru, obranu a energetickú transformáciu. Ukazovatele ako PMI vo výrobe (49,1 bodu – najvyššie od roku 2022) či rast automobilovej produkcie na šesťročné maximum naznačujú, že ekonomika sa postupne prebúdza. Pre Slovensko to znamená príležitosť zapojiť sa do dodávateľských reťazcov, ktoré budú profitovať z nových zákaziek, no zároveň aj riziko, ak by sa nemecké oživenie ukázalo ako krátkodobé alebo oslabené ďalšími obchodnými spormi.
Rast regiónu CEE-6 a slovenská ekonomika
Región CEE-6 si napriek nepriaznivému globálnemu kontextu udržiava nadpriemerný rast. V roku 2025 by mal dosiahnuť 2,4 % a v roku 2026 dokonca 2,9 %, zatiaľ čo eurozóna porastie len tempom okolo jedného percenta. Slovensko však zaznamenalo revíziu prognózy smerom nadol na 1,4 % v dôsledku fiškálnych obmedzení a neistoty v zahraničnom obchode. Slabší čistý vývoz a pokles investícií do fixných aktív brzdia celkovú dynamiku, aj keď automobilový priemysel ostáva významným stabilizačným faktorom.
Investičná aktivita v komerčných nehnuteľnostiach
Investičná aktivita v komerčných nehnuteľnostiach v prvej polovici roku 2025 preukázala pozoruhodnú odolnosť. V krajinách CEE-6 sa do tohto segmentu investovalo 5,3 miliardy eur, čo predstavuje medziročný nárast o 52 %. Slovensko patrí medzi krajiny s najvyšším tempom rastu, keď objem investícií stúpol až o 219 % oproti minulému roku, hoci stále z relatívne nízkej východiskovej úrovne. Najvýraznejší podiel investícií smeroval do priemyselno-logistického sektora, ktorý ťaží z trendov nearshoringu a z rastúceho dopytu po odolných dodávateľských reťazcoch. Záujem investorov rastie v rôznych formátoch rezidenčných nehnuteľností, ako sú súkromný sektor prenájmu (PRS), výstavba na prenájom (BTR) a študentské ubytovanie. V dôsledku toho tento sektor zaznamenal pozoruhodný nárast aktivity. Objem investícií do rezidenčných nehnuteľností prudko vzrástol takmer o 800 % v porovnaní s úrovňou pred pandémiou v roku 2019.
Kapitalové toky a úloha lokálnych a globálnych investorov
Kapitalové toky potvrdzujú rastúcu úlohu lokálnych investorov, ktorí sa v prvej polovici 2025 podieľali na 54 % všetkých transakcií, čo je nárast z 44 % v minulom roku. Zároveň sa vracia aj globálny kapitál, investície z USA vzrástli deväťnásobne a čínske až dvadsaťnásobne oproti roku 2024. Pre Slovensko je to signál, že kombinácia strategickej polohy, kvalifikovanej pracovnej sily a členstva v eurozóne zostáva atraktívne aj pre investorov zo zámoria.
Výhľad pre druhú polovicu roka 2025
Výhľad pre druhú polovicu roka 2025 je opatrne optimistický. Pravdepodobné zníženie úrokových sadzieb zo strany ECB, pokračujúce financovanie z fondov EÚ a postupné oživenie Nemecka môžu podporiť investičnú aktivitu v regióne. Pre Slovensko to znamená, že pri zachovaní fiškálnej disciplíny a aktívnej podpore investícií do priemyslu, logistiky a inovatívnych segmentov má krajina šancu získať významnejší podiel z regionálneho rastu. Región však musí strategicky riešiť fiškálnu konsolidáciu, politickú neistotu a vonkajšie vplyvy. Globálne riziká ostávajú vysoké a úspech bude závisieť od schopnosti pružne reagovať na meniace sa podmienky medzinárodného obchodu a investičných tokov.
O spoločnosti Colliers
Colliers (NASDAQ, TSX: CIGI) je popredná globálna spoločnosť poskytujúca diverzifikované profesionálne služby so špecializáciou na služby v oblasti komerčných nehnuteľností, inžinierske poradenstvo a investičný manažment. Našich 22 000 podnikavých odborníkov pôsobiacich v 70 krajinách poskytuje klientom výnimočné služby a odborné poradenstvo. Už takmer 30 rokov vedú Colliers skúsení lídri s výrazným podielom na kapitále spoločnosti, ktorí svojim akcionárom konzistentne prinášajú zložené ročné investičné výnosy vo výške 20 %. S ročnými príjmami vo výške 4,5 miliardy USD a spravovanými aktívami vo výške 99 miliárd USD, Colliers maximalizuje potenciál nehnuteľností a reálnych aktív s cieľom znásobiť úspech svojich klientov, investorov a partnerov.